（以下实质从信达证券《收入深刻端庄，强化供应链上风》研报附件原文摘要）盐津铺子(002847)事件：公司发布2024年三季报，24Q3公司杀青商业收入14.02亿元，同比+26.2%，杀青归母净利润1.74亿元，同比+15.62%，杀青扣非归母净利润1.51亿元，同比+4.8%。点评：24Q3杀青收入增长26.2%，推敲韧性强。市集担忧公司成长性较为依赖渠谈红利，居品驱能源不够。拆分Q3收入增长运转，24Q3公司失业魔芋杀青2.41亿销售收入，同比+39.05%，蛋类零食杀青1.8亿收入，同比+64.35%，蛋类零食和魔芋孝敬24Q3约一半收入增量，标明公司执续强化供应链上风、打造大单品计谋的见效。公司单Q3高端会员店/零食渠谈/定量流畅/电商渠谈均杀青35%及以上的增长，散装渠谈同比执平。往后瞻望，公司多品类居品结构自然与电商、零食量贩、散装等渠谈适配，各渠谈有望不息高增长。公司强化供应链后果，居品力稳步晋升，情切公司品类品牌的打形见效。渠谈结构变化导致毛利率同比着落，所得税率影响24Q3扣非深刻。24Q3公司毛利率为30.6%，同比-2.3pct，主要系渠谈结构变化；销售用度率为12.1%，同比+0.3pct，公司在品类品牌的构造阶段，销售用度投放有所增长；惩处用度率为3.1%，同比-1.3pct，惩处用度率同比着落彰着。对应归母净利率为12.4%，同比-1.1pct，扣非归母净利率为10.8%，同比-2.2pct，主要系税率影响，24Q3公司所得税用度为0.32亿元，同比加多0.24亿元。盈利预测与投资评级：往后瞻望，公司供应链后果执续升级，聚焦多品类全渠谈发展计谋见效显贵，中枢情切公司品类品牌打形见效，利润率水平有望在供应链后果晋升鼓动下保执较好的水平。咱们琢磨24-26年EPS分手为2.35、2.93、3.50元，督察对公司的“买入”评级。风险身分：原材料价钱波动；电商红利边缘缩短；魔芋、鹌鹑蛋等品类竞争加重；食物安全问题。